{"id":26905,"date":"2026-07-17T08:00:02","date_gmt":"2026-07-17T06:00:02","guid":{"rendered":"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/?p=26905"},"modified":"2026-07-25T17:26:12","modified_gmt":"2026-07-25T15:26:12","slug":"tecniche-dei-turtle-traders","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/tecniche-dei-turtle-traders\/","title":{"rendered":"Le tecniche dei Turtle Traders: regole e lezioni"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\">Le <strong>tecniche dei Turtle Traders<\/strong> sono l&#8217;insieme di regole meccaniche di trend following con cui, nei primi anni Ottanta, un gruppo di persone comuni impar\u00f2 a operare sui mercati futures seguendo il metodo di Richard Dennis. In estrema sintesi: si entra in modo sistematico quando un mercato rompe i suoi estremi, si dimensiona la posizione in base alla volatilit\u00e0 e \u2014 soprattutto \u2014 si lascia correre il trend fino a quando un&#8217;uscita predefinita non lo chiude. In questo articolo raccontiamo cosa dicono davvero i protagonisti di quell&#8217;esperimento in un episodio recente del podcast Top Traders Unplugged, dedicato proprio a come opererebbero oggi.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Guarda l&#8217;episodio integrale:<\/p>\n<div style=\"position: relative; padding-bottom: 56.25%; height: 0; overflow: hidden; margin: 1.5em 0;\"><iframe style=\"position: absolute; top: 0; left: 0; width: 100%; height: 100%; border: 0;\" title=\"How the Turtles would Trade Today - Richard Dennis, Jerry Parker, Brian Proctor\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/5hGyY0zCUpQ\" allowfullscreen=\"allowfullscreen\"><\/iframe><\/div>\n<p style=\"text-align: justify;\">L&#8217;episodio &#8220;How the Turtles would Trade Today&#8221; \u00e8 una conversazione condotta da <strong>Niels Kaastrup-Larsen<\/strong> con tre protagonisti dell&#8217;esperimento: <strong>Richard Dennis<\/strong>, creatore del programma, <strong>Jerry Parker<\/strong> e <strong>Brian Proctor<\/strong> (managing director di EMC Capital Advisors). \u00c8 un dialogo retrospettivo e filosofico, non un manuale operativo: per questo distinguiamo con cura ci\u00f2 che viene detto nell&#8217;intervista da ci\u00f2 che appartiene alle regole storicamente documentate del sistema.<\/p>\n<h2 style=\"text-align: justify;\">Chi erano i Turtle Traders?<\/h2>\n<p style=\"text-align: justify;\">I Turtle Traders furono i partecipanti a un famoso esperimento ideato da Richard Dennis insieme al socio William Eckhardt. La scommessa era semplice: il trading di successo si pu\u00f2 insegnare, non \u00e8 un dono innato. Dennis selezion\u00f2 un gruppo eterogeneo di allievi, insegn\u00f2 loro un metodo di trend following rigorosamente basato su regole e affid\u00f2 loro capitale reale da gestire. Il soprannome &#8220;Turtle&#8221; (tartaruga) nasce da un&#8217;immagine dello stesso Dennis, convinto di poter &#8220;coltivare&#8221; trader come si allevano le tartarughe. Per la storia completa dell&#8217;esperimento rimandiamo al nostro profilo di <a href=\"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/richard-dennis-trader\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Richard Dennis<\/a>.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Tra gli allievi, <strong>Jerry Parker<\/strong> \u00e8 diventato uno dei nomi pi\u00f9 noti e longevi del settore, mentre <strong>Brian Proctor<\/strong> ha proseguito la carriera in EMC Capital Advisors. Approfondiamo il percorso di Parker nell&#8217;articolo dedicato a <a href=\"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/michael-covel-jerry-parker-trend-following\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Jerry Parker<\/a>. Nell&#8217;episodio, Dennis \u00e8 l&#8217;unico a fornire poche cifre: ricorda con sano distacco chi negli anni ha &#8220;messo online&#8221; materiale sui Turtle guadagnandoci &#8220;pur non avendo avuto nulla a che fare&#8221; con il programma, segno di quanto quel racconto sia diventato leggendario.<\/p>\n<h2 style=\"text-align: justify;\">Qual era il sistema Turtle?<\/h2>\n<p style=\"text-align: justify;\"><img decoding=\"async\" class=\"alignleft\" style=\"max-width: 46%; height: auto;\" src=\"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/turtle-sistema.png\" alt=\"Le tecniche dei Turtle Traders documentate: breakout su canali di Donchian, position sizing con N\/ATR, piramidazione e stop.\" width=\"360\" \/>Prima di entrare nel merito dell&#8217;intervista, \u00e8 utile un box di contesto. La meccanica del sistema Turtle <strong>non<\/strong> viene descritta in questo episodio: la ricostruiamo dalle fonti pubbliche che l&#8217;hanno documentata, ovvero le Original Turtle Trading Rules, il libro <em>Way of the Turtle<\/em> di Curtis Faith e i lavori di Michael Covel. L&#8217;episodio completo \u00e8 ospitato sul podcast <a href=\"https:\/\/www.toptradersunplugged.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Top Traders Unplugged<\/a> di Niels Kaastrup-Larsen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Il sistema Turtle documentato (non descritto in questo episodio).<\/strong> Gli ingressi si basavano su <em>breakout<\/em> misurati sui canali di Donchian: il System 1 comprava (o vendeva) alla rottura degli estremi a 20 giorni, il System 2 su un orizzonte pi\u00f9 lento a 55 giorni. Il dimensionamento della posizione ruotava attorno a &#8220;N&#8221;, una misura di volatilit\u00e0 assimilabile all&#8217;Average True Range (ATR): la posizione era espressa in &#8220;unit\u00e0&#8221;, cos\u00ec che ogni operazione rischiasse una quota di capitale costante a prescindere dal mercato. Al crescere del trend a favore, gli allievi aggiungevano unit\u00e0 (la cosiddetta piramidazione) entro limiti prefissati, con stop e uscite anch&#8217;essi definiti da regole. I nomi di William Eckhardt e Richard Donchian, cos\u00ec come i parametri numerici, appartengono a questo contesto documentale e non alle parole dell&#8217;intervista.<\/p>\n<h2 style=\"text-align: justify;\">Perch\u00e9 l&#8217;uscita conta pi\u00f9 dell&#8217;ingresso<\/h2>\n<p style=\"text-align: justify;\"><img decoding=\"async\" class=\"alignright\" style=\"max-width: 46%; height: auto;\" src=\"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/turtle-principi.png\" alt=\"I principi dei Turtle: seguire le regole, l'uscita conta pi\u00f9 dell'ingresso, disciplina e diversificazione.\" width=\"360\" \/>Uno dei fili conduttori dell&#8217;episodio \u00e8 che, tra dove entri, dove esci e quanto rischi, l&#8217;uscita \u00e8 spesso l&#8217;anello pi\u00f9 delicato. Kaastrup-Larsen osserva che una debolezza del trend following, se gestito male, \u00e8 restituire gran parte del profitto aperto quando il trend si inverte. La risposta dei Turtle \u00e8 affidarsi al <strong>trailing stop<\/strong>, lasciando &#8220;correre i profitti&#8221;.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Parker lo illustra con un esempio che va inteso come puramente illustrativo, non come promessa di rendimento: su un&#8217;operazione pu\u00f2 rischiare in ingresso circa 50 punti base del capitale; ma se compra oro a 800 e questo sale verso 1900, \u00e8 disposto a lasciarlo ritracciare anche di circa 500 punti base prima che scatti il trailing stop. Sono, precisa, &#8220;due situazioni completamente diverse&#8221;: si tiene la briglia corta finch\u00e9 la posizione non ha dimostrato di funzionare, poi le si d\u00e0 spazio. Questo modo di ragionare sull&#8217;uscita \u00e8 strettamente legato alla <a href=\"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/gestione-del-rischio-nel-trading\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">gestione del rischio nel trading<\/a> e al <a href=\"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/money-management-trading\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">money management<\/a>.<\/p>\n<h2 style=\"text-align: justify;\">Perch\u00e9 i Turtle criticano il vol targeting<\/h2>\n<p style=\"text-align: justify;\">Il tema pi\u00f9 &#8220;caldo&#8221; dell&#8217;intervista \u00e8 il <strong>vol targeting<\/strong>, cio\u00e8 la pratica, diffusa tra i grandi CTA, di puntare a un livello costante di volatilit\u00e0 (10%, 15%, 20%). Dennis dichiara di non aver mai capito bene il &#8220;problema&#8221; della volatilit\u00e0: chi la teme, dice, pu\u00f2 semplicemente investire meno capitale. Parker \u00e8 pi\u00f9 netto: non ha &#8220;alcun interesse&#8221; per il vol targeting e lo considera &#8220;solo un modo pi\u00f9 sofisticato di prendere profitto prima che il trend si inverta&#8221;. \u00c8 qualcosa che i clienti tendono a desiderare, ma che a suo avviso allontana dal cuore del metodo.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Parker rincara con una riflessione autocritica illuminante: ricorda di aver, in passato, violato il sistema uscendo troppo presto da un trade sul caff\u00e8, pur sapendo che era sbagliato. Il rischio, osserva, \u00e8 che oggi quella stessa cattiva idea venga &#8220;programmata&#8221; e resa sistematica dal vol targeting \u2014 una discrezionalit\u00e0 travestita da regola. Per capire perch\u00e9 le fluttuazioni contano pi\u00f9 della direzione pura, pu\u00f2 aiutare il nostro approfondimento sulle <a href=\"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/variazioni-di-range\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">variazioni di range<\/a>.<\/p>\n<h2 style=\"text-align: justify;\">Oggi: pi\u00f9 a lungo termine e pi\u00f9 diversificati<\/h2>\n<p style=\"text-align: justify;\"><img decoding=\"async\" class=\"alignleft\" style=\"max-width: 46%; height: auto;\" src=\"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/turtle-oggi.png\" alt=\"Le tecniche dei Turtle Traders oggi: pi\u00f9 a lungo termine, pi\u00f9 diversificati sulle commodity, niente vol targeting.\" width=\"360\" \/>Come opererebbero oggi? Parker afferma di essere forse &#8220;cambiato meno di tutti&#8221;, con un&#8217;unica differenza materiale: opera su orizzonti pi\u00f9 lunghi, perch\u00e9 a suo giudizio il <strong>trend following di breve termine non funziona pi\u00f9<\/strong>. La filosofia di fondo resta identica; cambia la scala temporale. Sottolinea inoltre che, con mercati cos\u00ec diversificati, negli ultimi anni &#8220;l&#8217;unica cosa in trend erano le azioni&#8221;: non parla di fallimento del sistema, ma di semplice assenza di tendenze.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Proctor porta la prospettiva del gestore. Ricorda che a fine anni Ottanta i tassi privi di rischio erano molto pi\u00f9 alti e gli investitori accettavano pi\u00f9 volatilit\u00e0 in cambio di rendimenti multipli; con il calo dei tassi \u00e8 calato anche l&#8217;appetito per il rischio. Osserva che l&#8217;intervento delle banche centrali e le politiche pubbliche hanno &#8220;prosciugato la liquidit\u00e0&#8221; di molti mercati, rendendo la vita difficile ai gestori professionali. La sua risposta pratica: tenere un&#8217;allocazione anche del <strong>40-50% sulle commodity<\/strong>, perch\u00e9 l\u00ec i trend possono manifestarsi anche quando il settore finanziario non collabora \u2014 come quando il petrolio &#8220;passa da 100 a 30 dollari al barile&#8221;, un movimento storico che nessuna autorit\u00e0 pu\u00f2 davvero controllare.<\/p>\n<h2 style=\"text-align: justify;\">La disciplina \u00e8 la vera sfida<\/h2>\n<p style=\"text-align: justify;\">Il punto su cui i tre convergono \u00e8 che la parte difficile non \u00e8 il metodo, ma seguirlo. Proctor ricorda che, durante il programma, &#8220;tutto era facile&#8221; perch\u00e9 non si rischiavano soldi propri: bastava seguire le regole. Il momento duro arriva dopo, gestendo capitale proprio e di clienti attraverso lunghi periodi di perdite, quando &#8220;sei portato a pensare che forse dovresti cambiare qualcosa per non soffrire di nuovo&#8221;.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Dennis condensa tutto in un&#8217;immagine che d\u00e0 il titolo al box dei principi: &#8220;Il trend \u00e8 tuo amico, ma le regole sono il tuo angelo custode&#8221; \u2014 e non sa nemmeno quale dei due principi metterebbe al primo posto. Parker aggiunge l&#8217;altra faccia della disciplina: il rischio di <strong>cambiare troppo<\/strong>. Fare troppa ricerca e implementare continuamente novit\u00e0, dice, \u00e8 &#8220;solo un altro modo di non seguire le proprie regole&#8221;; ammette di aver &#8220;zigzagato quando avrebbe dovuto restare fermo&#8221;. Ci tornano utili qui la <a href=\"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/struttura-delle-tendenze\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">struttura delle tendenze<\/a> e la lezione di un altro maestro del metodo, <a href=\"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/ed-seykota\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Ed Seykota<\/a>.<\/p>\n<h2 style=\"text-align: justify;\">Come farebbero trading oggi e cosa portiamo a casa<\/h2>\n<p style=\"text-align: justify;\">Alla domanda diretta \u2014 insegneresti oggi lo stesso programma? \u2014 Dennis \u00e8 disarmante: &#8220;No, non insegnerei la stessa cosa, e a dirti la verit\u00e0 non so nemmeno esattamente cosa insegnerei, perch\u00e9 ora \u00e8 pi\u00f9 difficile fare le cose in modo oggettivo&#8221;. Aggiunge di non essere certo che il metodo &#8220;rifunzionerebbe&#8221; allo stesso modo, per via di variabili esogene che hanno &#8220;troncato&#8221; i trend. \u00c8 un&#8217;onest\u00e0 rara, che ridimensiona ogni mito.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Proctor osserva che ogni cinque o dieci anni, a qualche conferenza, torna la domanda &#8220;il trend following \u00e8 morto?&#8221; \u2014 di solito poco prima di un buon periodo di performance. Dennis cita anche <strong>John Maynard Keynes<\/strong>: &#8220;Il mercato pu\u00f2 restare irrazionale pi\u00f9 a lungo di quanto tu possa restare solvente&#8221;. Per la nostra community il messaggio operativo \u00e8 chiaro e prudente: le <strong>tecniche dei Turtle Traders<\/strong> non sono una formula garantita, ma un insieme coerente di regole, disciplina e gestione del rischio. Il quadro completo su cosa significhi seguire una tendenza lo trovi nel pillar <a href=\"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/come-funziona-il-trend-following\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">come funziona il trend following<\/a>.<\/p>\n<h2 style=\"text-align: justify;\">Domande frequenti sulle tecniche dei Turtle Traders<\/h2>\n<h3>Chi erano i Turtle Traders?<\/h3>\n<p style=\"text-align: justify;\">Erano i partecipanti a un esperimento condotto negli anni Ottanta da Richard Dennis e William Eckhardt per dimostrare che il trading si pu\u00f2 insegnare. Dennis addestr\u00f2 un gruppo di allievi a un metodo di trend following basato su regole e affid\u00f2 loro capitale reale. Jerry Parker e Brian Proctor, ospiti dell&#8217;episodio, sono tra i Turtle pi\u00f9 noti.<\/p>\n<h3>Quali erano le tecniche e le regole dei Turtle?<\/h3>\n<p style=\"text-align: justify;\">Nelle regole storicamente documentate (non descritte in questo episodio), gli ingressi si basavano su breakout dei canali di Donchian con orizzonti a 20 e 55 giorni, il dimensionamento usava una misura di volatilit\u00e0 detta &#8220;N&#8221; (assimilabile all&#8217;ATR) in &#8220;unit\u00e0&#8221;, con piramidazione e stop predefiniti. Nell&#8217;intervista i protagonisti insistono soprattutto su uscite, trailing stop e disciplina.<\/p>\n<h3>Cos&#8217;\u00e8 il vol targeting e perch\u00e9 i Turtle lo criticano?<\/h3>\n<p style=\"text-align: justify;\">Il vol targeting \u00e8 la pratica di puntare a un livello costante di volatilit\u00e0 di portafoglio. Nell&#8217;episodio Parker lo definisce &#8220;solo un modo pi\u00f9 sofisticato di prendere profitto prima che il trend si inverta&#8221;, mentre Dennis teme che diventi una discrezionalit\u00e0 sistematizzata. Per entrambi allontana dallo spirito originario del metodo.<\/p>\n<h3>Le tecniche dei Turtle funzionerebbero ancora oggi?<\/h3>\n<p style=\"text-align: justify;\">Nell&#8217;intervista Dennis dichiara che non insegnerebbe lo stesso programma e non \u00e8 certo che &#8220;rifunzionerebbe&#8221; allo stesso modo, per via di variabili che hanno compresso i trend. Parker adatta il metodo operando su orizzonti pi\u00f9 lunghi; Proctor punta molto sulla diversificazione, incluse le commodity. Sono opinioni personali, non previsioni.<\/p>\n<h3>Le tecniche dei Turtle Traders garantiscono guadagni?<\/h3>\n<p style=\"text-align: justify;\">No. Non esiste alcuna regola tecnica che generi profitti in modo garantito e costante, come ammettono gli stessi protagonisti. Il trend following comporta lunghi periodi di perdita e un rischio concreto per il capitale. I risultati storici dei Turtle sono aneddotici e non rappresentano una promessa di rendimenti futuri.<\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><em>I contenuti di questo articolo hanno scopo esclusivamente formativo e informativo e non costituiscono consulenza finanziaria n\u00e9 un invito a operare. I riassunti dell&#8217;episodio riflettono le opinioni di Richard Dennis, Jerry Parker e Brian Proctor e non rappresentano raccomandazioni operative. I numeri citati (oro, punti base, petrolio, allocazioni di portafoglio) sono esempi illustrativi, dati storici o opinioni dei protagonisti. Il trend following e il trading comportano un rischio concreto di perdita del capitale.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le tecniche dei Turtle Traders spiegate: le regole di trend following (breakout, N\/ATR, uscite) e cosa dicono oggi Richard Dennis, Jerry Parker e Brian Proctor.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":26917,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_feature_clip_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_post_was_ever_published":false,"rank_math_title":"Tecniche dei Turtle Traders: regole e lezioni","rank_math_description":"Le tecniche dei Turtle Traders: le regole di trend following (breakout, N\/ATR, uscite) e cosa dicono oggi Richard Dennis, Jerry Parker e Brian Proctor.","rank_math_focus_keyword":"tecniche dei Turtle Traders"},"categories":[2887],"tags":[],"class_list":["post-26905","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-podcast-interviste"],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/Le-tecniche-dei-Turtle-Traders-regole-e-lezioni.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26905","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=26905"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26905\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":26957,"href":"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26905\/revisions\/26957"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/26917"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=26905"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=26905"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/trendfollowingtraders.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=26905"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}